一、沥青的自然属性和应用
沥青主要是指由高分子的烃类和非烃类组成的黑色到暗褐色的固态或半固态粘稠状物质,它全部以固态或半固态存在于自然界或由石油炼制过程制得。
根据不同标准,沥青可以进行以下分类:按其在自然界中获得的方式可分为地沥青和焦油沥青两大类。按形成的环境可分为湖沥青、岩沥青、海底沥青、页岩油等。石油沥青是原油加工过程的一种产品,在常温下是黑色或黑褐色的粘稠的液体、半固体或固体,主要含有可溶于三氯乙烯的烃类及非烃类衍生物,其性质和组成随原油来源和生产方法的不同而变化。工程中采用的沥青绝大多数是石油沥青,石油沥青是复杂的碳氢化合物与其他非金属衍生物组成的混合物。根据加工方法,石油沥青可分为直馏沥青、溶剂脱油沥青、氧化沥青、调和沥青、乳化沥青、改性沥青等。根据用途,石油沥青可以分为道路沥青、建筑沥青、水工沥青以及其它按用途分类的各种专用沥青。
二、沥青期货的交易合约,有哪些知识点值得广大投资者关注并了解的?
(1)交易合约
(2)沥青期货交易的保证金制度
交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准。石油沥青期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准:
交易过程中,当某一能源类期货合约持仓量达到某一级持仓总量时,暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时,若某一能源类期货合约持仓量达到某一级持仓总量,则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金,保证金不足的,应当在下一个交易日开市前追加到位。
持仓量变化时的交易保证金收取标准:
X表示某一月份合约的双边持仓总量,单位:手。
当合约达到应该调整交易保证金的标准时,交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算,保证金不足的,应当在下一个交易日开市前追加到位。
在进入交割月份后,卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证,其持仓对应的交易保证金不再收取。(3)沥青期货合约的限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。经纪会员、非经纪会员和客户的铝期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下:
不同时沥青合约限仓比例和持仓限额规定 (单位:手)
表中某一期货合约持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓限额为单向计算;临近交割期时,会员及投资者的持仓应当在规定时间内调整为交割单位的整数倍。
(4)沥青期货合约的交割质量规定、交易所认可的注册商品及指定交割仓库和指定沥青厂库由交易所指定并另行公告,具体详见交易所公告。
三、影响沥青期货价格变动的主要因素有哪些?
1)季节:沥青价格波动具有明显的季节性。淡季价格波动较小,且基本为跌势;旺季价格波动频繁,但基本为涨势。
2)道路建设:公路建设的不断推进带动了道路沥青市场的快速发展。
3)冬储:气温到达零度以下便无法用沥青进行道路修筑,因此沥青市场进入冬季缺乏终端需求,价格会回落。于是,便会有市场参与者以低价采购沥青储存,为旺季备货或用于投机。
4)原油价格波动:石油沥青是原油蒸馏后的残渣,和原油的关联度较高。长期看与国际原油价格呈现一定的联动关系。
5)焦化料生产:焦化料和沥青存在替代生产关系。二者都通过常解压流程获得,是“此消彼长”的关系。一般生产商会以利润为导向来安排是生产沥青还是焦化料。
除了以上因素外,国内外宏观经济环境、国家道路基础建设政策、燃料油市场走势、炼厂销售策略、市场炒作因素等等,也都会对其价格走势产生影响。
需要注意的是,每个合约的具体参数并非一直固定不变,交易所有权根据市场风险变化情况,对交易保证金等参数进行适当调整。具体信息请以交易所品种公示为准,商品期货开户请选择海证期货有限公司(海证期货开户服务热线:021-36151054/1055)。
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