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期权定价模型与期权理论价是什么?
来源:中期协发布 | 时间:2020-04-29

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在期权交易时,上述六个因素中的行权价是确定的;标的物价格也是可观察的,因此也是确定的;期权剩余时间更是已知的;无风险利率和标的物在持有期的收益这两项大致可以预先估计,由于影响力较弱,因此误差不会太大;剩下的关键因素是波动率,只能估计。 

如果上述六个因素的具体数值都已知,可以计算出期权的合理价格吗?对此,很多金融学家进行了接力研究。最终在布莱克与斯科尔斯两人的手中得到了突破,其标志为1973年两人共同署名发表的论文《期权与公司债务的定价》。该论文提出期权计算模型被称为Black-Scholes模型,模型解决的是欧式股票期权不考虑分红时的定价问题。在他们突破的基础上,金融学家们乘胜追击,至今各式各样的期权已经都有相应的计算方法,这些计算公式或计算方式被编成了程序,供交易者应用。 

但是,在应用这些期权计算器时有一点需注意,因为所有的模型都是在一定的假设前提下推出的,有些假设与实际交易情况不一定相符合,再加上所有的模型都需要输入波动率,输入的波动率数字有较大的主观性,因此,对计算所得的期权理论价只能参考,不能盲从。

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